La degradación crediticia de México a HR BBB por parte de HR Ratings expone una vulnerabilidad fiscal severa, colocándose a tres escalones del grado especulativo tras confirmar cinco años consecutivos con déficits superiores al 4.0% del producto interno bruto.
El desequilibrio fiscal presiona la deuda nacional
La agencia advierte que los pasivos escalarán hasta 61.2% del producto interno bruto en 2030 debido al descontrol del gasto frente a la recaudación.
La recortes aplicados por la firma especializada modifican la perspectiva previa al pasar la nota de largo plazo desde HR BBB+ (G) hasta HR BBB (G), conservando la perspectiva estable y ratificando la evaluación de corto plazo en HR3 (G) para la Deuda Soberana. Esta decisión técnica fractura la postura favorable que la institución mantenía sobre el Estado mexicano, reflejando un panorama crítico para los mercados financieros internacionales.
El informe detalla que la rebaja responde de forma directa al declive sostenido en los principales balances fiscales de las finanzas públicas, agravado por un dinamismo económico persistentemente débil. Esta combinación de variables acelera la presión sobre el endeudamiento gubernamental, consolidando un ciclo negativo de cinco ejercicios fiscales consecutivos con desequilibrios presupuestarios superiores al umbral del 4.0%.
El costo financiero asociado al pago de intereses absorbe recursos crecientes, superando incluso las transferencias correspondientes a las participaciones federales destinadas a estados y municipios. Las proyecciones técnicas apuntan a que la trayectoria ascendente de los compromisos financieros continuará deteriorándose durante los próximos periodos fiscales, alcanzando estimaciones de 61.2% del producto interno bruto para 2030 y escalando hasta 65.6% rumbo a 2033.
Adicionalmente, el ritmo del gasto público supera con amplitud la capacidad de captación tributaria del gobierno federal. Analistas externos y organismos financieros internacionales han insistido en la urgencia de instrumentar una reforma tributaria integral que eleve los ingresos públicos, contenga la dinámica del endeudamiento y prevenga futuras degradaciones en la escala de riesgo soberano.
Pemex mantiene la dependencia de los recursos públicos
Los rescates financieros federales hacia la petrolera estatal continuarán al menos hasta 2029 por la insuficiencia de su superávit operativo.
El factor estructural que profundiza la vulnerabilidad macroeconómica involucra directamente a Petróleos Mexicanos, entidad que continúa demandando inyecciones masivas de capital por parte del gobierno federal para cumplir con sus compromisos financieros ineludibles.
A pesar de las estrategias implementadas por la administración de Claudia Sheinbaum Pardo para sanear las finanzas de la empresa productiva del Estado, los diagnósticos especializados determinan que tales medidas resultan insuficientes para lograr su independencia presupuestaria.
La capacidad de generación de superávit financiero por parte de la petrolera permanecerá limitada, lo que obligará a la hacienda pública a mantener subsidios y apoyos extraordinarios destinados a la amortización de pasivos, al menos hasta el año 2029.
Pronósticos de crecimiento a la baja para la economía
El producto interno bruto crecerá apenas 1.3% real en 2026, mientras la divergencia a largo plazo anticipa un estancamiento de la productividad nacional.
El deterioro operativo del país se refleja también en las expectativas macroeconómicas de corto y largo plazo. Las estimaciones de la evaluadora sitúan el incremento del Producto Interno Bruto en apenas 1.3% real para el cierre de 2026, cifra inferior a la proyección oficial planteada por la administración federal, la cual calcula una expansión de 1.5%.
La discrepancia analítica se pronuncia en el horizonte de largo plazo, donde la agencia ajustó su previsión de crecimiento promedio real anual a 1.50%, distanciándose del 1.85% contemplado en reportes previos. Este ajuste responde al modesto desempeño de la actividad económica reciente, la debilidad persistente en la inversión fija, los desafíos vigentes del tratado comercial T-MEC hacia 2036 y el estancamiento estructural de la productividad.
(Con información de agencias)
