El consejo de administración de la firma británica Segro rechazó de forma unánime la tercera oferta de adquisición presentada por la estadounidense Prologis, valorada en 13,500 millones de libras esterlinas, equivalente a 18,170 millones de dólares.
El rechazo unánime frente a la presión accionarial
La junta directiva de Segro desestimó la propuesta el pasado 17 de julio, ignorando el exhorto de Prologis para que los accionistas obliguen a las partes a entablar negociaciones antes de la fecha límite oficial.
Esta negativa representa la tercera ocasión en la que la dirección de la compañía británica desmantela los intentos de compra de la empresa estadounidense, manteniendo su postura tras haber rechazado ofertas previas en junio y el 12 de julio.
Análisis de la oferta y la brecha de valoración
La propuesta económica de Prologis intenta capturar el control de Segro mediante una estructura compuesta por acciones y efectivo que no ha logrado convencer al directorio británico:
- Valoración por acción: 9.93 libras por título de Segro.
- Componente accionario: 0.0890 acciones nuevas de Prologis por cada acción de Segro.
- Componente en efectivo: Opción parcial de hasta 2,700 millones de libras esterlinas.
- Prima ofrecida: 34% respecto al precio de cierre del 23 de junio, jornada previa a la revelación pública de las intenciones de Prologis.
El argumento de la oportunidad y el valor razonable
Segro sostiene que la ofensiva de Prologis carece de fundamentos de valor reales y responde a un cálculo estratégico de mercado que intenta capitalizar un momento desfavorable para los accionistas británicos.
La firma británica sostiene que las propuestas iniciales de 12,600 millones de libras, las cuales eran íntegramente en acciones, subestimaban gravemente el valor intrínseco de la compañía, calificándolas de oportunistas desde su presentación inicial.
La táctica de la cotización secundaria
Prologis intenta suavizar el rechazo mediante la promesa de una cotización secundaria en la Bolsa de Londres dentro del esquema de fusión propuesto.
Esta estrategia busca mitigar la resistencia de los inversores británicos, aunque hasta el momento no ha alterado la postura de inmutabilidad del directorio de Segro ante la insistencia de la empresa estadounidense.
