La inflación en México se situó en 3.37 por ciento anual durante junio, marcando una moderación impulsada exclusivamente por la volatilidad del sector agropecuario, mientras la estructura de precios subyacentes mantiene una rigidez que cuestiona la supuesta estabilidad económica presumida por la administración federal.
La fragilidad detrás de la baja en junio
La desaceleración observada es un fenómeno de corto plazo derivado de la caída estacional en precios agropecuarios, sin representar una tendencia consolidada de control inflacionario en el país.
El dato de 3.37 por ciento anual representa el nivel más bajo desde diciembre de 2020. A tasa mensual, los precios al consumidor registraron un descenso de 0.27 por ciento, la mayor caída mensual desde que existen registros disponibles. Sin embargo, este resultado es altamente sensible a la volatilidad del componente no subyacente, el cual moderó su lectura a 1.11 por ciento anual.
El lastre de los servicios y el subyacente
La inflación subyacente permanece como un foco de alarma, con una resistencia estructural que impide su descenso definitivo al rango objetivo del Banco de México.
- Inflación subyacente: Se situó en 4.03 por ciento, acumulando cinco reducciones, pero manteniendo una presión persistente.
- Servicios: Ligaron 55 meses consecutivos por encima del 4 por ciento, reflejando costos laborales y contractuales que no ceden.
- Mercancías: La inflación bajó de 3.78 a 3.55 por ciento anual, una corrección insuficiente ante el complejo panorama de costos.
Advertencias sobre la volatilidad económica
Especialistas financieros advierten que la euforia por los datos recientes debe contenerse ante riesgos geopolíticos y climáticos que amenazan la estabilidad de los precios.
Gabriela Siller, de Grupo Financiero Base, señala que la naturaleza volátil del componente agropecuario —que cayó 1.72 por ciento— explica el resultado, pero subraya que los riesgos en servicios continúan latentes. El conflicto en Medio Oriente mantiene el riesgo de presiones en energéticos, lo que sugiere que Banxico mantendrá las tasas de interés sin cambios durante el resto del año.
Ajustes en las expectativas financieras
Diversas instituciones han modificado sus proyecciones anuales, reconociendo que factores externos y estacionales dictan el ritmo de la economía nacional.
- Banorte: Redujo su pronóstico de cierre de año a 4.0 por ciento, un recorte de 40 puntos base tras observar menores presiones por el Mundial 2026.
- Oxford Economics: Evalúa un ajuste hacia el rango de 3.8 a 3.9 por ciento, bajo la premisa de que no existan nuevos choques climáticos o geopolíticos.
- IMEF: Ajustó su expectativa a 4.2 por ciento, frente al 4.3 por ciento previo.
- Valmex: Sostiene una estimación de entre 4.0 y 4.15 por ciento.
- Banamex: Mantiene sus pronósticos sin cambios, fijándolos en 4.3 por ciento.
La incertidumbre sobre el impacto de fenómenos climáticos como El Niño y las disrupciones en el suministro global de petróleo persisten como las amenazas principales para la estabilidad de precios en el segundo semestre de 2026.
